东方日升扩张受挫:27亿融资遇阻 股东增持变减持


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张莹莹吴克忠

一方面,业绩的增长翻了一番,另一方面,资本市场也受到了挫折。这种对比使得光伏产业的东部崛起(.SZ)略显尴尬。

最近,东方日生宣布,持有5%以上股份的股东李宗松未能兑现过去一年的增长计划。此外,李宗松打算在今年8月26日至明年11月23日期间将连续90个自然日的持股比例减少至不超过公司总股本的3%。在此之前,7月26日,东方日升发布协议。 27亿美元可转换债券申请未经中国证券监督管理委员会批准。

受此影响,东方日升的价格一路走低。 7月26日,其开盘价为11.6元/股,截至8月15日,收盘价为9.46元/股。与此形成鲜明对比的是,东方日升的表现已经“平滑”。在2019年第一季度,该公司的净利润增长了278%以上,预计今年上半年将再次翻番。

8月14日,东方日生的内部人士向《中国经营报》记者透露,李宗松并不尊重因个人公司业务存在问题而增加持股量的计划。关于可转换债券申请失败的问题,东方日生表示不会影响公司目前的业绩,并通过自有资金和适当的融资方式继续推进既定的战略计划。但是,关于具体的资金来源和融资方式,东方日升没有回应。

“赢得”扩张令人沮丧

东方日升成立于2002年,于2010年在深圳证券交易所创业板市场上市,是全球十大光伏组件公司之一。其主要业务涉及光伏电池和组件,新材料,光伏电站,智能灯和新能源融资。服务等五个部分。

从2013年到2017年,随着国内市场的快速发展,东方日升也进入了业务布局和扩张的黄金时期。特别是在2017年,该公司迎来了一个高光时刻,收入突破100亿。

2013年至2015年,东方日升先后成立了日升投资有限公司,收购了江苏斯威克85%的股权,并成立了互联网金融和融资租赁公司,进一步拓展了电站业务,EVA电影和新能源金融业务。 2017年,东方日升开始增加产能。年末,东方日升与江苏省常州市金坛区人民政府签订协议,投资80亿元建设5GW电池和5GW元件。 2018年2月,它宣布计划在义乌投资20亿元建设5GW太阳能电池组件生产基地项目。

值得一提的是,在过去,PV暴君轮流,东方日出落后,但它从未落后。

2018年,经过国内“531”政策的洗礼,东方日生似乎正在庆祝另一个春天。受益于海外市场的需求和电站业务的改善,公司2019年第一季度实现净利润3.03亿元,同比增长278.36%。此外,2019年上半年净利润预计将达到4.65亿至5亿元人民币,比上年同期增长279.28%至307.83%。

经过反击,东方崛起,“赢”布局下一轮市场竞争,并试图通过可转换债券融资来满足补充资金的需要。根据原计划,公司年生产2.5GW高效太阳能电池及组件生产项目计划投资19亿元;澳大利亚Merredin太阳能农场132MW光伏电站项目计划投资6亿元;补充流动性。计划投资210万元。

值得注意的是,7月26日,东方日盛的可转换公司债券申请未获中国证券监督管理委员会批准。

记者注意到,自上市以来,东方日盛在资本市场融资方面一直比较成功。为什么这是“不利的”?中国证券监督管理委员会对公司的业绩波动、融资项目、收购九九科技、应收账款等提出了质疑。

财务人员向记者分析发行可转换债券的申请是否在财务上不令人满意或不值得信赖。再加上这一时期环境恶劣,发行债券融资难度加大。

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融资障碍背后

记者发现,自东方日盛提出的可转换公司债券转让申请被驳回以来,公司股价开始出现下跌趋势。从7月26日起,开盘价为每股11.6元,呈下降趋势。其中,7月29日和8月2日,公司股价分别下跌3.84%和2.71%。

8月8日,东方日升发布公告称,持有5%以上股份的股东李宗松发行《告知函》。截至2019年8月6日,他没有增加对公司的持股比例,也未能兑现过去一年的增长。坚持计划。在去年8月2日,东方日升宣布,由于股权质押业务的违约风险,李宗松承诺的部分股票可能因强制清算而被动减持;减少情况。据估计,李宗松将于2019年8月26日至11月23日连续90个自然日将公司总股本比例减少3%。

记者发现,2017年4月,李宗松晋升为东方日升公司的第二大股东。然而,在过去的两年里,李宗松经常“被动地减少”。这一次,李宗松的“改变面貌”的计划受到了投资者的质疑。对此,上述东方日升内部人士告诉记者,控股计划的增加是由于李宗松个人公司经营存在问题,资金紧张。

是否拒绝了可转换债券的申请,股东的持股减少,股价下跌。东方崛起在资本市场的频繁崛起将对公司的业务扩张造成限制。

8月15日,东方日生告诉记者,这不会影响公司目前的业绩。该公司继续通过自有资金和适当的融资方式推广既定的战略计划。

不过,记者还注意到,东方日升在分析发行可转换债券时提到,应收账款,预付款和存货等经营职业数量增加,公司对流动性的需求持续增加。该公司用自有资金补充其日益增长的流动性需求的能力有限。

不难发现,在目前的市场形势下,光伏企业融资背后,国内外需求旺盛,有必要进一步扩大产能;另一方面,现实的商业现金流是紧张的。

近年来,东方日升的债务总额逐年增加,应收账款也大幅增加。企业资本周转的风险和负担增加了。截至2019年第一季度,公司的负债总额达到116亿元。从2015年第一季度末到2019年,公司应收账款分别约为23.64亿元,25.58亿元,26.96亿元,37.8亿元和35.27亿元。

对此,东方日升告诉记者,近年来公司负债数量的增加与公司业务量和资产规模的大幅增长相对应,但资产负债率一直保持在较低水平。行业。

Oriental Sunrise表示,在“531”政策出台前,公司的零部件销售主要是国内客户,投资回收期相对较长,这对公司的现金流有一定影响。但是,自“531”政策以来,海外市场需求强劲。公司积极调整销售策略,增加海外市场销售。出口业务的回归期优于国内市场,公司的经营现金流保持明显改善。此外,该公司目前在全球范围内拥有大量光伏电站。光伏电站具有强大的流动性,并且如果需要可以通过调整光伏电站的总量来调整。

新的国际象棋比赛再次比赛

如今,光伏产业迎来了竞标和平价的时代,新一轮的市场竞争愈演愈烈。在资金,产能规模,技术和资源方面,企业再次相互对抗。

在“531”政策之后,东方日生在市场竞争中有两种策略。首先,它积极部署高效电池组件生产线,以确保技术领先和规模竞争力。此外,它继续全球化其布局,并通过其电站业务占领市场。分享。

事实上,虽然东方日升正在努力进一步扩大产能,但龙基和京科能源等同行已经完成了布局。例如,龙脊股份计划在年间生产10GW,15GW和20GW的单晶硅晶片;单晶组件的容量达到16GW,25GW和30GW。京科能源还在公司2018年的财务报告中透露,预计到2019年底电池和模块的产能将达到10GW和15GW。

相比之下,东方日升电池的容量为6.6GW,组件容量为8.6GW。财务报告显示,今年10月,东方日升仍将部分产能投入生产。据介绍,该公司的2.5GW高效异质结电池和高效元件技术能力项目的初步工作也已启动。

纵观国内市场,在今年的招标和价格项目投资中,除了阳光电力,龙脊,晶科电力,通威,TB和GCL等多个项目外,国有资本进一步侵蚀了光伏市场。

“与往年相比,目前国内平价市场的举措已经发生了变化。现在,更多的电厂项目正在考虑获取,土地和融资。一封接受函可能会让公司陷入困境。”东方日升员工告诉记者。

相比之下,东方日升更加关注海外市场的扩张,希望电站业务开拓新市场。然而,在“531”政策之后,海外市场也是竞争对手的聚集地。在元件出货水平上,Jinko Energy,Longji,Jingao Solar,Artes和天合光能都是东方日升未能超越的竞争对手。根据光伏研究所PV InfoLink发布的2018年全球零部件出货量,东方日升排名第七,其竞争对手的地位多年来保持稳定。

在电站业务层面,Artes也是东方日升最强大的竞争对手。 “今天,光伏组件的利润实际上并不高。依靠电站业务,Artes可以贡献一半的利润。”上述东方崛起的人坦言道。

一家光伏电池公司的负责人告诉记者,“全球需求持续上升,公司的超重产能扩张主要是为了实现规模经济,增加市场份额,保持持续竞争力。对于国内市场,没有做平价项目有一定的规模。如果你没有下来,追求高效率和成本绩效是很重要的,但你也应该在扩大产能方面保持谨慎。目前,业内电池产能过剩,这导致价格下跌。“

主编:覃肄灵