降息!再降息!市场会买账么?


近几个月来,澳大利亚房地产市场的下滑趋势逐渐缓解。

随着澳大利亚联邦储备委员会三年内首次连续降息以及未来可能进一步降息,人们开始预计这将对市场产生何种影响。

在澳大利亚央行降息之前,联邦大选的结束减少了政治上的不确定性,从而在一定程度上稳定了房地产市场的信心,并解除了由税收减免和增值税等重大税制改革引发的危机。政府新的首次置业政策以及审慎监管机构对贷款评估的潜在变化也为房地产市场注入了一些积极因素。

西太平洋银行的消费者信心指数调查将重点关注这四个变化对弱势但房地产市场的影响。

正如5月份的报告所显示的那样,房价下跌的速度正在放缓,并且在上市和拍卖数据方面有一些复苏的迹象。

从历史上看,在澳大利亚央行降息后,消费者信心指数将进一步受到“刺激”。

根据对自20世纪90年代初以来澳大利亚储备银行30次降息的分析,每次降息都将对“买入时间”指数产生积极影响,该指数衡量消费者对购房的态度并领导房地产市场周期。指数。

具体而言,购房时间指数将在降息后的前两个月内增加,平均为+6.2点。值得注意的是,尽管这种改进是持续的,但在接下来的几个月里并没有太大改善。

从房价预期,失业预期和避险情绪来看,降息的影响要小得多。此外,最初的影响往往是负面的,这可能反映了人们对市场经济的经济状况的反思。

引人注目的是,在第二个月之后,对房价预期和避险情绪的影响经常变得明显,但失业预期的上升趋于消退。

同样,增加消费者购买房地产的信心指数取决于许多因素。

最重要的因素是降息的程度(有时是利率变化的规模)会让消费者感到惊讶;以及随后的市场变化可能产生影响的程度;尤其是大盘信心指数。

市场信心指数上涨两个月后很难相信该指数仅为+0.1点。相比之下,平均商业信心指数上升了+2.1点。

这种对消费者的近乎中性的影响掩盖了广泛的积极和消极反应。这也表明在宽松期间利率下调是否与重大负面影响相吻合。

事实上,松散周期中首次降息的指数变化显着为正,为+5.6点。然后,随后对降息的反应经常变为负值,为-3.5点。

我们可以从6月份的市场信心指数中找到什么?

如图所示,消费者对大选后的降息做出了积极反应。这可能只是一个开始,可能会有多次降息(预计将在8月或11月继续降息)。

相反,到今年年底,如果澳大利亚央行降息造成的市场信心指数将再次上升,“购买时间”指数和其他与住房相关的消费者信心指标很可能会回到正面区间。

然而,由于市场仍有风险,消费者情绪,价格疲软,监管不确定性,负担能力和全球经济放缓 - 上述“如果”仍然是一个大问题。

关于作者

Matthew是Westpac Westpac的高级经济师。他的专业领域是住房市场和澳大利亚消费领域。他的研究为住房市场的发展和澳大利亚消费者的行为提供了重要的见解。他是西太平洋银行月度红皮书报告的作者,被认为是消费领域的必读书。在2007年加入Westpac团队之前,Matthew曾在澳大利亚和新西兰的领先经济咨询公司担任高级职位。

本文取自:Westpac Bank(ID:WestpacAU)

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