中顺洁柔:上半年净利同增38%,浆价下行生活用纸行业修复?


原来的Glonhui我想昨天分享

作者:格隆溴酸酯系米不幸儿童

image.php?url=0MrFz6FgWC

顺杰鲁(.SZ)发布的2019年半年度报告显示,2019年上半年公司实现营业收入31.72亿元,同比增长22.67%;实现净利润2.75亿元。增长率为37.59%;每股基本盈利为0.216元。

从中顺洁路年中报告的表现来看,与其他近期消费的“表现雷霆”的白马股相比,可以说“毫无意外”。

今日,中顺吉罗震荡上行,最终上涨3.42%,收于13.59元,成交36.23万手,成交额4.85亿元。最新总市值为175.65亿元。值得一提的是,自今年2月以来,该公司的股价已上涨了70%以上。

image.php?url=0MrFz6rjBu

富图证券

2019年第二季度净利润增长近50%

据公开资料显示,中顺洁路的主要业务包括高档家用纸制品和无纺布产品的研发,生产,加工和销售(包括在线销售)。主要产品有洁乳面系列,乳液系列,天然木系列,新棉美白系列,金尊系列,湿巾产品等。

根据Glonway应用程序,核心商业票据业务收入为31.18亿元,同比增长22.90%,占公司总收入的98.28%。从区域来看,国内营业收入31.05亿元,同比增长22.46%,占总收入的97.86%;海外业务收入为6,774.2万元,增长率为33.17%,仅占总收入的2.14%。

单季度,2019年第二季度实现营业收入16.32亿元,同比增长19.88%;归属于母亲的净利润为1.51亿元,同比增长49.66%;扣除后的净利润为1.48亿元,同比增长50.13%。

image.php?url=0MrFz6Zi9W

IFIND

需要警惕的是,尽管公司的半年度报告业绩符合预期,但公司还在半年度报告中指出了相关风险,包括原材料风险,汇率风险,信用风险等。

具体而言,就原材料而言,公司生产中使用的主要原材料是纸浆,纸浆消耗成本占公司生产成本的40%-60%。显然,纸浆价格的大幅波动将为公司的业绩带来更多的结果。影响明显。但是,中国的纸浆是从国外进口的,因此汇率波动也会对公司的业绩产生一定的影响。因此,昨日人民币汇率“突破7”也可能给公司未来发展带来一些压力。

但值得一提的是,7月10日,公司宣布计划建设30万吨竹浆纸一体化项目,年产31.8万吨竹浆产能和30万吨/年。生活用纸的生产能力实现了竹浆纸的综合生产方式,减少了中间环节,扩大了利润空间。

根据公告,公司依赖采购木浆的运作模式,长期受国际贸易政策,全球木浆供需,汇率波动等对外贸易因素影响,具有一定的影响利润。可以看出,该项目的目的之一是减少对进口纸浆的依赖。

受益于纸浆价格的下降

西南证券研究所表示,由于纸浆价格下跌,该公司的利润率显着上升。自年初以来,木浆价格已下跌22%至4178元/吨,而同期木浆价格已超过6000元/吨,同比下降约30%。由于纸浆成本占公司生产成本的40%-60%,因此纸浆价格显着上涨。

中国建筑投资研究院还表示,公司业绩增长的原因之一是原木浆意外下降,导致公司成本压力持续下降。

根据格隆汇app的查询,自2018年下半年以来,木浆外盘价格继续回落。根据卓创资讯,自2018年中期以来,软木和硬木浆外盘的价格已超过30%。

image.php?url=0MrFz6ZSrK

光大证券

一方面,世界木浆库存量仍然令人担忧,而中国的库存仍然很高。

数据显示,中国16月份木浆进口量为吨,同比增加24万吨,6月份进口量为246万吨,同比增加50万吨,这表明供应末端继续增加。 1 - 6月,主要纸浆生产国进口软木浆375万吨,比去年同期减少30万吨。 6月份进口量增加13,000吨; 6月份阔叶浆进口量增加721万吨,减少7.2万吨。该链增加了44,000吨。

然而,从国内市场反应来看,需求方仍然疲软,造纸厂和贸易商的进口意愿正在减弱。因此,国内港口库存的很大一部分是卖方库存,即纸浆厂库存正在向前推进,特别是在欧洲港口库存大幅增加的情况下,纸浆厂大量发货货到中国

据卓创资讯,国内主要港口木浆库存连续两个月出现反弹。 7月份,青岛港和常熟港木浆库存总量为208.8万吨,同比增加110.3万吨,库存总量创历史新高。阔叶浆库存占比较大,5月至6月进口量大幅增加。

image.php?url=0MrFz6tsaM

创始人中期期货

进入7月以来,纸浆价格发生了很大变化。在第一次上涨然后合约之后,1909年的合约曾一度拉升至近4900元/吨。现货价格也跟不上步伐,针银星的价格涨至4700元/吨。

值得注意的是,由于成品纸终端仍处于弱势需求状态,淡季的影响尚未结束,造纸厂购买木浆的意愿不强,导致现货价格上涨但交易量没有增加。 1909年的合约迅速回落。从7月8日起,它从4800元一路跌至4,500-4,600元不等。该头寸也从月初的340,000手减少到200,000手。

image.php?url=0MrFz6SpZY

中银国际期货

根据航运时间表的计算,8月份库存的库存难度仍然比较大。高库存问题在短期内难以缓解。有必要随时间改变空间。国外纸浆厂必须主动减产。值得一提的是,由于上半年木浆价格大幅下跌,国外纸浆厂已宣布暂停生产和维护的计划。一旦产量按计划减少,它将有助于稳定纸浆的价格。

光大证券认为,从短期来看,考虑到国内对木浆进口需求相对疲弱和库存水平较高,即使一些海外纸浆厂采用分阶段生产和价格保险措施来对冲其价格下跌,从目前的角度来看,木浆价格仍有一些下行压力。作为生活用纸的主要原料,木浆持续下降,有助于降低薄页纸企业的成本压力,进一步促进利润弹性。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

收集报告投诉

作者:格隆溴酸酯系米不幸儿童

image.php?url=0MrFz6FgWC

顺杰鲁(.SZ)发布的2019年半年度报告显示,2019年上半年公司实现营业收入31.72亿元,同比增长22.67%;实现净利润2.75亿元。增长率为37.59%;每股基本盈利为0.216元。

从中顺洁路年中报告的表现来看,与其他近期消费的“表现雷霆”的白马股相比,可以说“毫无意外”。

今日,中顺吉罗震荡上行,最终上涨3.42%,收于13.59元,成交36.23万手,成交额4.85亿元。最新总市值为175.65亿元。值得一提的是,自今年2月以来,该公司的股价已上涨了70%以上。

image.php?url=0MrFz6rjBu

富图证券

2019年第二季度净利润增长近50%

据公开资料显示,中顺洁路的主要业务包括高档家用纸制品和无纺布产品的研发,生产,加工和销售(包括在线销售)。主要产品有洁乳面系列,乳液系列,天然木系列,新棉美白系列,金尊系列,湿巾产品等。

根据Glonway应用程序,核心商业票据业务收入为31.18亿元,同比增长22.90%,占公司总收入的98.28%。从区域来看,国内营业收入31.05亿元,同比增长22.46%,占总收入的97.86%;海外业务收入为6,774.2万元,增长率为33.17%,仅占总收入的2.14%。

单季度,2019年第二季度实现营业收入16.32亿元,同比增长19.88%;归属于母亲的净利润为1.51亿元,同比增长49.66%;扣除后的净利润为1.48亿元,同比增长50.13%。

image.php?url=0MrFz6Zi9W

IFIND

需要警惕的是,尽管公司的半年度报告业绩符合预期,但公司还在半年度报告中指出了相关风险,包括原材料风险,汇率风险,信用风险等。

具体而言,就原材料而言,公司生产中使用的主要原材料是纸浆,纸浆消耗成本占公司生产成本的40%-60%。显然,纸浆价格的大幅波动将为公司的业绩带来更多的结果。影响明显。但是,中国的纸浆是从国外进口的,因此汇率波动也会对公司的业绩产生一定的影响。因此,昨日人民币汇率“突破7”也可能给公司未来发展带来一些压力。

但值得一提的是,7月10日,公司宣布计划建设30万吨竹浆纸一体化项目,年产31.8万吨竹浆产能和30万吨/年。生活用纸的生产能力实现了竹浆纸的综合生产方式,减少了中间环节,扩大了利润空间。

根据公告,公司依赖采购木浆的运作模式,长期受国际贸易政策,全球木浆供需,汇率波动等对外贸易因素影响,具有一定的影响利润。可以看出,该项目的目的之一是减少对进口纸浆的依赖。

受益于纸浆价格的下降

西南证券研究所表示,由于纸浆价格下跌,该公司的利润率显着上升。自年初以来,木浆价格已下跌22%至4178元/吨,而同期木浆价格已超过6000元/吨,同比下降约30%。由于纸浆成本占公司生产成本的40%-60%,因此纸浆价格显着上涨。

中国建筑投资研究院还表示,公司业绩增长的原因之一是原木浆意外下降,导致公司成本压力持续下降。

根据格隆汇app的查询,自2018年下半年以来,木浆外盘价格继续回落。根据卓创资讯,自2018年中期以来,软木和硬木浆外盘的价格已超过30%。

image.php?url=0MrFz6ZSrK

光大证券

一方面,世界木浆库存量仍然令人担忧,而中国的库存仍然很高。

数据显示,中国16月份木浆进口量为吨,同比增加24万吨,6月份进口量为246万吨,同比增加50万吨,这表明供应末端继续增加。 1 - 6月,主要纸浆生产国进口软木浆375万吨,比去年同期减少30万吨。 6月份进口量增加13,000吨; 6月份阔叶浆进口量增加721万吨,减少7.2万吨。该链增加了44,000吨。

然而,从国内市场反应来看,需求方仍然疲软,造纸厂和贸易商的进口意愿正在减弱。因此,国内港口库存的很大一部分是卖方库存,即纸浆厂库存正在向前推进,特别是在欧洲港口库存大幅增加的情况下,纸浆厂大量发货货到中国

据卓创资讯,国内主要港口木浆库存连续两个月出现反弹。 7月份,青岛港和常熟港木浆库存总量为208.8万吨,同比增加110.3万吨,库存总量创历史新高。阔叶浆库存占比较大,5月至6月进口量大幅增加。

image.php?url=0MrFz6tsaM

创始人中期期货

进入7月以来,纸浆价格发生了很大变化。在第一次上涨然后合约之后,1909年的合约曾一度拉升至近4900元/吨。现货价格也跟不上步伐,针银星的价格涨至4700元/吨。

值得注意的是,由于成品纸终端仍处于弱势需求状态,淡季的影响尚未结束,造纸厂购买木浆的意愿不强,导致现货价格上涨但交易量没有增加。 1909年的合约迅速回落。从7月8日起,它从4800元一路跌至4,500-4,600元不等。该头寸也从月初的340,000手减少到200,000手。

image.php?url=0MrFz6SpZY

中银国际期货

根据航运时间表的计算,8月份库存的库存难度仍然比较大。高库存问题在短期内难以缓解。有必要随时间改变空间。国外纸浆厂必须主动减产。值得一提的是,由于上半年木浆价格大幅下跌,国外纸浆厂已宣布暂停生产和维护的计划。一旦产量按计划减少,它将有助于稳定纸浆的价格。

光大证券认为,从短期来看,考虑到国内对木浆进口需求相对疲弱和库存水平较高,即使一些海外纸浆厂采用分阶段生产和价格保险措施来对冲其价格下跌,从目前的角度来看,木浆价格仍有一些下行压力。作为生活用纸的主要原料,木浆持续下降,有助于降低薄页纸企业的成本压力,进一步促进利润弹性。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载