施罗德投资:价值投资被打乱了吗?


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施罗德投资价值投资专家安德鲁威廉姆斯

“中断”是当今股票市场的一个主要主题,亚马逊和优步等公司挑战各自行业的传统做法。这类公司就是所谓的“成长型”股票的一个例子,其扩张前景和未来收入增长吸引了投资者。相反,“有价”股票的投资者较少关注公司的未来前景,而更多关注公司的当前估值和财务实力。那些不同意价值投资的人认为,在当今世界,成长型股票与技术创新息息相关,而没有这种创新的公司就不可能成为未来的最佳技术。

好的公司vs好的投资

当然,老公司将来不太可能成为快速增长的参与者。但这忽略了好的公司和好的投资之间绝对重要的区别。

在当今市场上,更广泛的观点是,即使拥有最好的技术,高潜力的未来收益以及可能的市场创新,该公司的估值也不会无限期地上涨。这些公司可能非常成功,并且可能是非常危险的投资。

世界一直在变化,但这并没有阻止价值投资风格在过去150年中的表现。下表显示了美国股票市场除以其初始市盈率和随后的10年回报率。市盈率越低,价格越便宜。如我们所见,在接下来的十年中,本益比最低的股票(0-7)获得了最高的回报。

价值投资者如何从创新技术公司中受益?

价值投资者可以从拥有创新技术的公司中受益,但前提是它们的价格具有吸引力。说价值投资者不能从创新中受益是一个非常短期的观点。

好的生意和好的投资是截然不同的,低廉的价格和好的价值是截然不同的。但是,如果您有耐心进行分析,仅购买资产负债表健全,债务有限且具有适当“安全边际”的被低估的公司,那么无论对价值投资的批评者怎么说,您都有机会取得出色的业绩。

在改变世界的公司的股票中,无论其盈利前景如何,他们在乐观时往往表现良好,因为市场为这种潜力付出了代价。当今具有实际价值的价值库存33,354在繁荣时期可能表现更好。这是因为它们不受欢迎,因此估值具有吸引力,并且这些估值是基于保守的怀疑而不是基于未来。

(编辑:任刚HF008)